中國人民銀行2月17日發(fā)布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中,單辟一個專欄討論了資產(chǎn)價格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場工作會議上,中國人民銀行副行長潘功勝強調(diào),要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策,加強房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理,促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

針對房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理,《報告》指出,為應(yīng)對資產(chǎn)價格對金融穩(wěn)定的影響,一個重要手段就是強化宏觀審慎政策框架,有針對性地防范房地產(chǎn)金融市場可能形成的系統(tǒng)性風(fēng)險。“國際上多項實證研究表明,盡管在不同經(jīng)濟周期階段,不同工具效果存在差異,但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產(chǎn)周期

“當然,僅依靠宏觀審慎政策,可能還不足以抑制資產(chǎn)泡沫。”《報告》認為,宏觀審慎政策作為新生事物,尚有一個逐步完善的過程。國際貨幣基金組織(IMF)相關(guān)研究也指出,貨幣政策和宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合有助于提高調(diào)控的有效性。穩(wěn)健的貨幣政策有助于保持流動性合理適度,為維護價格和產(chǎn)出穩(wěn)定、金融穩(wěn)定營造適宜的貨幣金融環(huán)境。防止資產(chǎn)價格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合,需要更好地發(fā)揮“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

《報告》還指出,需要看到,我國房地產(chǎn)市場具有一定特殊性。一是結(jié)構(gòu)性特征較為明顯,一線城市與三四線城市房地產(chǎn)價格走勢差異較大;二是供需具有一定剛性,住房是基本生活需求,其供給受土地供給限制,相關(guān)政策都會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。

《報告》強調(diào),下一階段,要貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神,落實好各項制度和機制建設(shè),宏觀上管住貨幣,微觀信貸政策要支持合理自主購房,嚴格限制信貸流向投資投機性購房。更為重要的是,要從完善財稅制度、改進土地占補平衡等方面入手,從供給端解決房地產(chǎn)供需錯配問題,構(gòu)建房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機制。