投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，自2012年開(kāi)始，房地產(chǎn)信托占比開(kāi)始降到10%以下，并退居到資金信托的第五大配置領(lǐng)域。今年第一、第二季度，房地產(chǎn)信托占比分別為9.40%、9.12%，“各信托公司開(kāi)始有目的地降低房地產(chǎn)信托的占比”。

　　 目前，包括平安信托、上海信托與外貿(mào)信托等多家信托公司均已開(kāi)始試水房地產(chǎn)基金領(lǐng)域，但與信托公司合作成立地產(chǎn)基金的房企只有包括萬(wàn)科、綠城、世茂等的國(guó)內(nèi)龍頭房企。對(duì)此，投中分析師李鑫向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，基金型的信托產(chǎn)品是先籌集資金再找項(xiàng)目，不提前約定收益，在某種程度上解決了剛性兌付的問(wèn)題，房地產(chǎn)信托基金化或?qū)⒊蔀樾纶厔?shì)。

　　33家上市房企公布再融資預(yù)案

　　 9月27日，中天城投(行情,問(wèn)診)集團(tuán)發(fā)布了定增募資30億元的再融資預(yù)案，所募資金將用于貴陽(yáng)國(guó)際金融中心一期商務(wù)區(qū)項(xiàng)目，貴陽(yáng)市云巖漁安、安井回遷安置居住區(qū)E組團(tuán)（公租房組團(tuán)）項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　 此前，多位業(yè)內(nèi)人士均向記者表示，上市房企再融資將會(huì)是結(jié)構(gòu)性開(kāi)閘，只有涉及 “棚改”、“保障房”、“剛需房”等符合國(guó)家相關(guān)政策的再融資預(yù)案才有可能通過(guò)。

　　 據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年9月底，已有33家上市房企公布了再融資預(yù)案，計(jì)劃融資額超過(guò)770億元。其中，涉及股權(quán)融資逾570億元，債權(quán)融資逾200億元。

　　 日前，有消息稱，證監(jiān)會(huì)已開(kāi)始受理上市房企的再融資申請(qǐng)，不過(guò)至今，仍未有一家上市房企獲得放行。迪馬股份(行情,問(wèn)診)早在7月中旬就發(fā)布了重大事項(xiàng)停牌，后來(lái)公告要注入母公司東銀控股集團(tuán)旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，前不久重組方案才獲股東大會(huì)通過(guò)。

　　 昨日（10月16日），迪馬股份董秘張愛(ài)明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)接受了公司的相關(guān)材料，但還沒(méi)有受理，下一步能否通過(guò)暫時(shí)還不得而知。

　　 10月15日，《企業(yè)觀察報(bào)》援引相關(guān)專家的觀點(diǎn)表示，股權(quán)融資或成為上市房企再融資首選，因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)就是利潤(rùn)率相對(duì)較高，能負(fù)擔(dān)優(yōu)先股股息。

　　房地產(chǎn)信托基金化或成趨勢(shì)

　　 根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2013年第二季度末，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)信托規(guī)模存量余額超過(guò)8000億元。

　　 然而，在此過(guò)程中，快速擴(kuò)張的房地產(chǎn)信托背后的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸顯現(xiàn)。為降低房地產(chǎn)信托快速擴(kuò)張帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及兌付壓力，各信托公司開(kāi)始有目的的降低房地產(chǎn)信托的占比。

　　 投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，自2012年開(kāi)始，房地產(chǎn)信托占比開(kāi)始降到10%以下，并退居到資金信托的第五大配置領(lǐng)域。值得注意的是，目前，已有多家信托公司都在研究通過(guò)“基金化”的方式推動(dòng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

　　 自今年6月底起，萬(wàn)向信托共發(fā)行了三款房地產(chǎn)信托基金產(chǎn)品。其中，“萬(wàn)信-房地產(chǎn)信托基金-1號(hào)”共募資1.29億元，屬于一般信托計(jì)劃，而 “萬(wàn)信-房地產(chǎn)信托基金-2號(hào)”將投向浙江祥生房地產(chǎn)持有祥生百越19%的股權(quán)與1.46億元的應(yīng)收款債權(quán)?！叭f(wàn)信-房地產(chǎn)信托基金-3號(hào)”將募資1億元，屬于私募基金。

　　 在李鑫看來(lái)，房地產(chǎn)信托基金化或?qū)⒊蔀樾纶厔?shì)，因?yàn)榛鸹男磐挟a(chǎn)品是先籌集資金再找項(xiàng)目，不提前約定收益，在某種程度上解決了剛性兌付的問(wèn)題。

　　 易居中國(guó)分析師薛建雄分析稱，“這應(yīng)屬于過(guò)渡性產(chǎn)品，把原先三年內(nèi)的信托產(chǎn)品，加上基金模式做長(zhǎng)到5年甚至更長(zhǎng)，然后再慢慢過(guò)渡到無(wú)限期可轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）”。

　　 中國(guó)房地產(chǎn)投資基金聯(lián)盟秘書長(zhǎng)閆宗成亦表示，“以私募基金、資產(chǎn)管理為代表的房地產(chǎn)投融資產(chǎn)品，正在蓬勃興起。目前，REITS還沒(méi)有開(kāi)閘，當(dāng)前以它為代表的資產(chǎn)證券化正通過(guò)各種形式快速發(fā)展，中國(guó)版的REITS預(yù)計(jì)明年會(huì)落地?！?