地方債券成為城鎮(zhèn)化建設(shè)資金重要來源。日前召開的中央城鎮(zhèn)化工作會議，確立的六大任務(wù)之一為“建立多元可持續(xù)的資金保障機制”，明確表示將“建立健全地方債券發(fā)行管理制度”。

事實上，十八屆三中全會通過的《決定》，已傳遞出了地方政府發(fā)債的新調(diào)整：“允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設(shè)融資渠道。”中央經(jīng)濟 工作會議將“著力防控債務(wù)風(fēng)險”列為2014年經(jīng)濟工作重要任務(wù)，這也是地方政府性債務(wù)風(fēng)險首次被列入年度經(jīng)濟工作任務(wù)單并被著重強調(diào)。

中央政法大學(xué)財稅法研究中心施正文在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，通過幾次重大會議可以看出，中央對地方債的管理思路出現(xiàn)調(diào)整，地方政府發(fā)行債券將朝著法制化、透明化、規(guī)范化、市場化的方向發(fā)展。

地方政府發(fā)債將調(diào)整

“如果你已經(jīng)看到跳窗戶、走后門很普遍了，最好還是開前門，這樣好把窗戶和后門給關(guān)上，從而更規(guī)范一些?！毖胄行虚L周小川近期接受《財經(jīng)》專訪時就談及地方政府發(fā)行市政債，稱如果可以借錢的話，就得給借款人開一個正門。

所謂市政債，是指有財政收入的地方政府及地方公共機構(gòu)發(fā)行的債券，其本質(zhì)是地方政府自主發(fā)行的債券。今年9月，財政部副部長朱光耀曾表示，市政債券的發(fā)行既是城鎮(zhèn)化過程中必須面對的問題，也是宏觀經(jīng)濟政策特別是財政體制改革的一項重要內(nèi)容。

目前市政債尚未破冰。但是，地方融資平臺的城投債早已運行，據(jù)廣發(fā)證券的統(tǒng)計，目前發(fā)行城投債的1000家地方融資平臺，截至2013年11月末，其存量城投債為2.4萬億元。

由于按照 《預(yù)算法》“地方政府不得發(fā)行地方政府債券”的規(guī)定，目前地方政府發(fā)債的類型除了中央財政代發(fā)地方債之外，就是地方融資平臺發(fā)行的城投債。

施正文表示，過去總認為地方發(fā)債是政府運行不穩(wěn)定的表現(xiàn)，從而《預(yù)算法》禁止地方發(fā)債，“但未來地方政府承擔(dān)的職能仍然很多，包括城鎮(zhèn)化公共基礎(chǔ)設(shè)施投資等，因此地方財政壓力依然很大，允許地方發(fā)債融資是不可回避的措施。”

除了十八屆三中全會通過的《決定》稱“允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設(shè)融資渠道”外，這次中央城鎮(zhèn)化工作會議進一步明確 “建立健全地方債券管理制度”。

地方債為市場注入活力

中央經(jīng)濟工作會議提出，加強源頭規(guī)范，把地方政府性債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理，嚴(yán)格政府舉債程序。

有財稅系統(tǒng)人士表示，全口徑預(yù)算管理表明未來地方債務(wù)也要走預(yù)算程序，經(jīng)地方人大審批，這與財稅改革中預(yù)算管理改革相銜接。

日前，財政部部長樓繼偉表示：“三中全會《決定》提出，‘建立權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府綜合財務(wù)報告制度，建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務(wù)管理及風(fēng)險預(yù)警機制’。這意味著建立在地方政府信用評級基礎(chǔ)上地方發(fā)債的管理體制。”

隨著地方發(fā)債工作的持續(xù)推進，未來，地方債券還將為債券市場注入新的活力和機遇，并將構(gòu)建一個以市場為導(dǎo)向的政府債券市場。目前，機構(gòu)已經(jīng)嗅到 了政策松綁的信息，并為未來債券發(fā)行作準(zhǔn)備。今年9月16日，中國社科院與中債資信在京簽署中國地方政府評級合作框架協(xié)議，其中，中債資信還發(fā)布了地方政 府主體評級方法和模型。

鵬元評級總監(jiān)秦斯朝在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“希望地方政府性債務(wù)管理能夠規(guī)范化、顯性化，資產(chǎn)、收入和債務(wù)的信息更加透明，真實、充分、有效的信息披露，有利于評級機構(gòu)發(fā)揮揭示風(fēng)險的作用?！?/P>

秦斯朝說，“中央希望地方政府通過發(fā)行債券方式，使債務(wù)能顯性化、規(guī)范化。但是受制于《預(yù)算法》的約束以及目前地方政府性債務(wù)規(guī)模已經(jīng)處于較高水平，未來地方政府通過發(fā)行規(guī)范的市政債券方式進行融資還需要相關(guān)法規(guī)和政策的細化和落實?！?/P>